มาทำความเข้าใจเกี่ยวกับ sBTC และความสำคัญของมัน

ทุกคนทราบดีว่า Bitcoin ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลตัวแรกและมีขนาดใหญ่ที่สุดในจักรวาลคริปโต BTC เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความโดดเด่นในด้านความปลอดภัยและการกระจายอำนาจที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม Bitcoin มีข้อจำกัดด้านความสามารถในการเขียนโปรแกรม ทำให้การต่อยอดเพื่อใช้งานในด้านแอปพลิเคชันที่มีความซับซ้อนและการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) เป็นไปได้ยาก เพื่อแก้ไขข้อจำกัดนี้ แนวคิดของโซลูชันเลเยอร์ 2 ของ Bitcoin ได้เกิดขึ้น เพื่อขยายขีดความสามารถของ Bitcoin โดยไม่เปลี่ยนแปลงโปรโตคอลหลักซึ่งเป็นจุดแข็งของ Bitcoin โซลูชันเลเยอร์ 2 ต่าง ๆ นี้มีเป้าหมายเพื่อเปิดใช้งาน DeFi และแอปพลิเคชันอื่นๆ สำหรับ BTC เรียกง่าย ๆ คือ อะไรที่โลกการเงินปัจจุบันทำได้ ecosystem ของ BTC ก็ควรจะทำได้เช่นกัน ซึ่งมันจะทำให้ความฝันเรื่องเงินดิจิตัลโลกกลายเป็นจริงขึ้นมาได้

Stacks (STX) เป็นโซลูชันเลเยอร์ 2 ที่โดดเด่นตัวหนึ่งของ Bitcoin ซึ่งผมเคยเขียนบทความเกี่ยวกับเหรียญ STX ไปก่อนหน้านี้, Stacks network สร้างความเป็นไปได้ในการนำสัญญาอัจฉริยะ (Smart Contract) และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (dApps) มาสู่โลกของ Bitcoin, Stacks มีความเชื่อมโยงที่เป็นเอกลักษณ์กับ Bitcoin ผ่านกลไกฉันทามติ Proof of Transfer (PoX) ภายในระบบนิเวศของ Stacks, การพัฒนาที่สำคัญล่าสุดคือ เหรียญ sBTC ซึ่งเป็นเหรียญตัวแทนที่ช่วยให้สามารถใช้ Bitcoin ในแอปพลิเคชัน Defi ต่าง ๆ ได้อย่างน่าเชื่อถือ, sBTC มีเป้าหมายเพื่อแก้ปัญหา “Bitcoin write problem” ซึ่งช่วยให้สัญญาอัจฉริยะสามารถโต้ตอบกับมูลค่าของ Bitcoin ได้ผ่านทางโปรแกรม หมายถึงการทำให้สัญญาอัจฉริยะบนเลเยอร์ 2 สามารถเคลื่อนย้าย Bitcoin หรือสินทรัพย์เทียบเท่าอย่าง sBTC กลับไปยัง Bitcoin mainchain ได้อย่างปลอดภัยและน่าเชื่อถือ การออกแบบของ sBTC มุ่งเป้าไปที่การจัดการกับปัญหานี้โดยเฉพาะ

sBTC คืออะไรกันแน่? มีกลไกการทำงาน และความเชื่อมโยงกับ Stacks อย่างไร?

sBTC ถูกกำหนดให้เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช้การดูแล (non-custodial) สามารถตั้งโปรแกรมได้ และได้รับการผูกกับ Bitcoin ในอัตราส่วน 1:1 บนบล็อกเชน Stacks ซึ่งหมายความว่า sBTC หนึ่งหน่วยแสดงถึง Bitcoin ดั้งเดิมหนึ่งหน่วย แนวคิดคล้าย ๆ กับ Stablecoin Peg แต่ดีกว่า เพราะเป็นกลไกการตรึงสินทรัพย์แบบกระจายอำนาจช่วยให้ผู้ใช้สามารถ

• ฝาก (peg-in) BTC และรับ sBTC ในจำนวนที่เท่ากันบน Stacks
• ถอน (peg-out) sBTC เพื่อรับ BTC ดั้งเดิมกลับคืนไปได้

กระบวนการนี้มีเป้าหมายที่จะสร้างความน่าเชื่อถือและไม่ขึ้นอยู่กับผู้ดูแลส่วนกลาง (Trustless two-way Bitcoin Peg) แนวทางแบบกระจายอำนาจนี้ทำให้ sBTC แตกต่างจากโซลูชัน Bitcoin ที่ถูกห่อหุ้มอื่นๆ (wrapped coin) เช่น wBTC ซึ่งต้องอาศัยผู้ดูแลส่วนกลางก่อให้เกิดความเสี่ยงจากการที่คนกลางไม่นำเหรียญมาตรึงแบบหนึ่งต่อหนึ่งเช่นเดียวกับปัญหาที่เกิดขึ้นกับ stablecoin หลาย ๆ เหรียญในปัจจุบัน เครือข่ายผู้ลงนามแบบกระจายอำนาจมีหน้าที่อนุมัติการฝากและถอน sBTC โดยต้องมีการเห็นพ้องต้องกัน 70% สำหรับการอนุมัติธุรกรรมผ่าน Stacks consensus mechanism การควบคุมแบบกระจายนี้ทำให้ยากขึ้นที่จะประนีประนอมการตรึง sBTC นอกจากนี้ การดำเนินงานของ sBTC ยังเกิดขึ้นบน Bitcoin mainchain ซึ่งช่วยเพิ่มความต้านทานต่อการแทรกแซงอีกชั้นด้วย

ความสำคัญของ sBTC ต่อระบบนิเวศของ Stacks และ Bitcoin

ปัจจุบัน sBTC ถูก minted เอาไว้แต่ยังล็อกเงินทุนจำนวน 3,000 Bitcoin ที่นำมาตรึงไว้ (BTC peg-in) sBTC จะเปลี่ยน Bitcoin จากสินทรัพย์ที่ไม่มีการเคลื่อนไหวในอดีตเสมือนทองคำดิจิตัลที่เก็บไว้ในคลัง กลายมาเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลใน ร่างอวาตาร์ เพื่อใช้งาน DeFi และแอปพลิเคชันอื่นๆ

ตัว BTC น่าจะ redeem ออกมาได้ในเร็ว ๆ นี้ ตาม Milestone Phase 2 ที่แจ้งไว้ sBTC ทั้งหมดไม่ได้ถูกนำไปใช้ในทันที แต่รอพันธมิตรค่อย ๆสร้างกลไกในการใช้ประโยชน์จากเงินทุนนี้ในกิจกรรมทางการเงินแบบกระจายอำนาจที่ละนิด ๆ บางคนก็เลือกที่จะฝาก sBTC เอาไว้เพื่อให้ได้ปันผล 5% เป็น BTC เข้ากระเป๋าเอาไว้ก่อน เนื่องจากจำนวนผู้ใช้งานยังน้อยอยู่และ use case ก็ยังน้อยด้วย เป็นเหมือนการเดิมพันกับผู้ร่วมอุดมการเดียวกัน ผู้ใช้งานจึงยังมีไม่ค่อยเยอะ

พวกเราชาว Stacks ฝันไว้ว่า sBTC จะช่วยเพิ่มอรรถประโยชน์ของ Bitcoin โดยเปิดใช้งานการเข้าร่วมในแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (dApps) ที่หลากหลายบน Stacks ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์มการให้ยืม การกู้ยืม และการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ (เช่น Zest, Bitflow, ALEX) นอกจากนี้ยังมีกรณีการใช้งานอื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้น เช่น stablecoins ที่มีหลักประกันเป็น Bitcoin ตลาด NFT และ DAO sBTC มีบทบาทสำคัญในการขยายเศรษฐกิจ Bitcoin โดยการสร้างโอกาสใหม่ๆ สำหรับผู้สร้าง นักพัฒนา และผู้ใช้ นอกจากนี้ยังอาจดึงดูดเงินทุนสถาบันเข้าสู่ระบบนิเวศ Bitcoin L2 ผ่าน sBTC, sBTC วางตำแหน่งให้ Stacks เป็นแพลตฟอร์มชั้นนำสำหรับ Bitcoin DeFi ซึ่งอาจดึงดูดการพัฒนาและนวัตกรรมมาสู่ระบบนิเวศ Bitcoin โดยรวมมากขึ้น เช่นเดียวกับการตั้งโปรแกรมของ Ethereum ที่นำไปสู่ระบบนิเวศของแอปพลิเคชัน DeFi ที่กว้างขวาง sBTC มีเป้าหมายที่จะทำซ้ำความสำเร็จนี้สำหรับ Bitcoin โดยใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยที่แข็งแกร่งกว่าและการยอมรับที่กว้างกว่า

การอัปเกรด Nakamoto release ในโครงข่ายของ Stacks ทำให้ประสบการณ์การทำธุรกรรมต่าง ๆรวดเร็วขึ้นเกือบเทียบเท่าเงินสด อีกทั้ง sBTC ยังได้รับประโยชน์จากความไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้และความสมบูรณ์แบบของ Bitcoin mainchain อีกด้วย มองยังไงก็เป็นโซลูชั่นที่โดดเด่น ขาดแต่จำนวนคนที่ใช้ในระบบนิเวศนี้ยังน้อยอยู่ ถึงแม้ความฝันที่ทุกคนจะใช้มันแทนเงินสดยังดูเลือนลางมากก็ตาม

ข้อดีและข้อเสียของการถือ sBTC เมื่อเทียบกับการถือ Bitcoin

การถือครอง sBTC และ Bitcoin ดั้งเดิมมีข้อดีและข้อเสียที่แตกต่างกัน

ข้อดีของการถือ sBTC:

• ศักยภาพในการสร้างผลตอบแทน: sBTC มอบศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนใน Bitcoin ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะไม่สามารถทำได้โดยตรงกับการถือครอง Bitcoin บนเลเยอร์ 1 นี่เป็นผลประโยชน์ทางการเงินโดยตรงที่ผู้ถือ Bitcoin ดั้งเดิมไม่ได้รับโดยไม่ต้องมีส่วนร่วมในกิจกรรมที่ซับซ้อนกว่า เช่น การรันโหนด Lightning
• การเข้าถึงระบบนิเวศ DeFi: sBTC ช่วยให้ผู้ถือ Bitcoin สามารถเข้าร่วมในระบบนิเวศแอปพลิเคชัน DeFi ที่กำลังเติบโตบน Stacks sBTC ช่วยให้ผู้ถือ Bitcoin สามารถเข้าร่วมในโลกแห่งนวัตกรรมของการเงินแบบกระจายอำนาจ ซึ่งอาจได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าการถือครอง BTC เพียงอย่างเดียว
• ความสามารถในการตั้งโปรแกรม: ความสามารถในการตั้งโปรแกรมของ sBTC ช่วยให้เกิดกรณีการใช้งานใหม่ๆ เช่น การให้ยืม การกู้ยืม และการสร้างเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ สิ่งนี้ขยายฟังก์ชันการทำงานของ Bitcoin นอกเหนือจากกรณีการใช้งานหลักในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน
• ความเร็วและต้นทุนในการทำธุรกรรม: ธุรกรรมบนเครือข่าย Stacks นั้นเร็วกว่าและมีต้นทุนต่ำกว่า ทำให้ sBTC เหมาะสมกว่าสำหรับการโต้ตอบบ่อยครั้งภายในโปรโตคอล DeFi เมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมที่อาจสูงและเวลาในการยืนยันที่ช้าของ Bitcoin mainnet

ข้อเสียของการถือ sBTC:

• การพึ่งพาเครือข่าย Stacks: sBTC ต้องพึ่งพาความปลอดภัยและฟังก์ชันการทำงานของเครือข่าย Stacks ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่แยกจาก Bitcoin แม้ว่า Stacks จะได้รับการรักษาความปลอดภัยโดยความสมบูรณ์ของ Bitcoin แต่ก็ยังคงมีความซับซ้อนและจุดล้มเหลวที่อาจเกิดขึ้นซึ่งไม่มีอยู่ในการถือครอง Bitcoin ดั้งเดิม
• ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ: เช่นเดียวกับบล็อกเชนที่ตั้งโปรแกรมได้อื่นๆ มีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะและโปรโตคอล DeFi บน Stacks การมีส่วนร่วมกับ DeFi มักจะมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติ และผู้ใช้จำเป็นต้องตระหนักถึงความเสี่ยงเหล่านี้เมื่อใช้ sBTC ในแอปพลิเคชันดังกล่าว
• ข้อจำกัดในการถอน: ในช่วงเริ่มต้นอาจมีข้อจำกัดหรือความล่าช้าในการถอน โดยฟังก์ชันการถอนเต็มรูปแบบคาดว่าจะเปิดใช้งานในเดือนมีนาคม 2025 ข้อจำกัดชั่วคราวนี้อาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องและความสามารถในการใช้งาน sBTC สำหรับผู้ใช้บางราย
• ความซับซ้อน: การถือครอง sBTC นั้นซับซ้อนกว่าการถือครอง Bitcoin ดั้งเดิม เนื่องจากผู้ใช้จำเป็นต้องทำความเข้าใจระบบนิเวศของ Stacks และกลไกการตรึง sBTC เทคโนโลยีและกระบวนการที่เพิ่มเข้ามาอาจเป็นอุปสรรคสำหรับผู้ถือ Bitcoin ที่มีความเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีน้อยกว่า

ตาราง: การเปรียบเทียบการถือครอง sBTC กับ BTC

คุณสมบัติ	Bitcoin (BTC)	sBTC (บน Stacks)
การสร้างผลตอบแทน	โดยทั่วไปไม่มีผลตอบแทนโดยตรงบนเลเยอร์ 1	มีศักยภาพในการรับผลตอบแทน BTC ผ่านโปรแกรมรางวัล
การเข้าร่วม DeFi	การเข้าร่วมโดยตรงบนเลเยอร์ 1 มีจำกัด	เปิดใช้งานการเข้าร่วมในระบบนิเวศ DeFi ของ Stacks
ความสามารถในการตั้งโปรแกรม	ความสามารถในการเขียนสคริปต์มีจำกัด	สามารถตั้งโปรแกรมได้อย่างเต็มที่ผ่านสัญญาอัจฉริยะ Clarity
ความเร็วในการทำธุรกรรม	ค่อนข้างช้ากว่า (เวลาในการสร้างบล็อก 10 นาที)	เวลาในการสร้างบล็อกเร็วขึ้น (ประมาณ 5 วินาทีหลัง Nakamoto)
ต้นทุนในการทำธุรกรรม	อาจสูงในช่วงที่เครือข่ายหนาแน่น	โดยทั่วไปต่ำกว่าบนเครือข่าย Stacks
ความเสี่ยงในการดูแล	ไม่มีการดูแลหากเก็บไว้ในกระเป๋าเงินส่วนตัว	ไม่มีการดูแล (เครือข่ายผู้ลงนามแบบกระจายอำนาจ)
ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ	ไม่สามารถใช้งานได้บนเลเยอร์ 1	มีอยู่ในระบบนิเวศของ Stacks
การพึ่งพาเครือข่าย	บล็อกเชนที่เป็นอิสระและเป็นรากฐาน	ขึ้นอยู่กับทั้งเครือข่าย Bitcoin และ Stacks
ความซับซ้อน	ค่อนข้างเข้าใจและถือครองง่ายกว่า	ซับซ้อนกว่าเนื่องจากเลเยอร์ 2 และกลไกการตรึง

ตารางนี้ให้ภาพรวมที่ชัดเจนของการแลกเปลี่ยนระหว่างการถือครอง Bitcoin ดั้งเดิมกับการถือครอง sBTC ช่วยให้นักลงทุนสามารถประเมินข้อดีข้อเสียและทำความเข้าใจข้อได้เปรียบและข้อเสียเปรียบที่แตกต่างกันของแต่ละตัวเลือกได้

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการถือ sBTC

การถือครอง sBTC มาพร้อมกับความเสี่ยงหลายประการ ประการแรกคือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเครือข่ายผู้ลงนามแบบกระจายอำนาจที่ยังมีขนาดเล็ก รวมถึงสมมติฐานเรื่องความซื่อสัตย์ส่วนใหญ่ (กำหนดให้ผู้ลงนามอย่างน้อย 70% ต้องดำเนินการอย่างซื่อสัตย์) แม้ว่าจะมีผู้ลงนามที่มีชื่อเสียงและมีแรงจูงใจเข้ามาเกี่ยวข้อง แต่ก็ยังมีความเสี่ยงทางทฤษฎีของการสมรู้ร่วมคิดหรือการประพฤติมิชอบ แม้ว่าแรงจูงใจทางเศรษฐกิจและข้อกำหนดด้านเกณฑ์จะมุ่งเป้าไปที่การลดความเสี่ยงนี้ แต่ผู้ใช้จำเป็นต้องเข้าใจว่ารูปแบบความปลอดภัยนั้นขึ้นอยู่กับความไว้วางใจในระดับหนึ่งในเครือข่ายผู้ลงนาม

ประการที่สอง มีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะภายในระบบนิเวศของ Stacks เช่นเดียวกับบล็อกเชนที่ตั้งโปรแกรมได้อื่นๆ การตรวจสอบและความพยายามในการค้นหาข้อบกพร่อง (เช่น ImmuneFi สำหรับ sBTC) มีความสำคัญในการลดความเสี่ยงเหล่านี้

ประการที่สาม มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกลไกการตรึง แม้ว่า sBTC จะมุ่งเป้าไปที่การตรึงที่น่าเชื่อถือ ในขณะที่ sBTC มุ่งเป้าไปที่การรักษาอัตราส่วน 1:1 แต่ปัญหาทางเทคนิคที่ไม่คาดฝันหรือเหตุการณ์ในตลาดที่รุนแรงอาจนำไปสู่การเบี่ยงเบนชั่วคราวได้

ประการที่สี่ การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลโดยทั่วไปมีความเสี่ยง รวมถึงความผันผวนของตลาด ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และศักยภาพในการสูญเสียเงินทุนมูลค่าของ sBTC นั้นเชื่อมโยงกับราคาของ Bitcoin ซึ่งมีความผันผวนสูง

สุดท้าย บางคนบอกว่าความเสี่ยงจากการพึ่งพา Stacks ในการดำเนินงานที่เสถียรของ Bitcoin อาจส่งผลกระทบต่อเครือข่ายพื้นฐาน Stacks เองอาจส่งผลเสียต่อ sBTC และผู้ถือครอง

สรุป: ศักยภาพและประโยชน์ของ sBTC สำหรับนักลงทุน

sBTC แสดงถึงก้าวสำคัญในการเชื่อมช่องว่างระหว่างความปลอดภัยของ Bitcoin และฟังก์ชันการทำงานของบล็อกเชนที่สามารถตั้งโปรแกรมได้ ซึ่งอาจมีบทบาทสำคัญในอนาคตของระบบนิเวศ Bitcoin และการเงินแบบกระจายอำนาจ sBTC เป็นตัวแทนของขั้นตอนสำคัญในการตระหนักถึงศักยภาพเต็มรูปแบบของ Bitcoin

วันหนึ่งต้องมีคนคิดถึงวิธีการนี้ แต่ใครเล่าจะเป็นผู้ชนะในการทำให้โปรโตคอลที่ตัวเองคิดค้นขึ้น เข้าใจง่ายและแพร่หลาย เพื่อปลดล็อก BTC จำนวนมากไปใช้ในเศรษฐกิจ Web3 ที่กำลังเติบโต หนทางยังอีกยาวไกล มีโอกาสล้มและแพ้ค่อนข้างสูง ดูจากอันดับใน CMC ที่ตกลงมาเรื่อย ๆ ในช่วงขาลงของคริปโตครั้งนี้ ล่าสุดมาอยู่ที่อันดับ 60 กว่า ๆ ถ้า sBTC ไปไม่ถึงฝันก็จะมีเหรียญตัวใหม่ วิธีการใหม่จะเข้ามาแทนที่ โลกของ BTC คงไม่หยุดแค่นี้แน่ ๆ แล้วคุณหละเห็นศักยภาพของ sBTC บ้างหรือเปล่า?